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摘要：5/9-5/13当周债市情绪高频指标显示市场情绪继续降温，情绪指数回落至0.83的水平。情绪升温的指标有：
- 质押式回购成交量（周均值创历史新高），隔夜回购成交量占比回升。
情绪降温的指标有：
债市情绪亮红灯的指标：10年国开债隐含税率，质押式回购成交量，银行债券持仓久期。
债市情绪亮黄灯的指标：无。
（注：红灯和黄灯均为债市情绪高涨，其中红灯是指标处于近三年以来95%分位数及以上、黄灯是90%分位及以上但在95%分位数以下（不包含隐含税率，该指标越小表明情绪越高涨）。）
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以下是正文：
（1）上周（5月9日至5月13日，下同），债市情绪指数继续回落至0.83（低于上临界线水平0.02）。
（2）三十年国债换手率：上周超长债交投情绪小幅降温。30年国债成交量/存量余额占比来看，上周三十年国债成交量占比7.5%、相较于4月最后一周环比略下降0.2个百分点，处于近三年以来68%分位数，显示超长债交投情绪小幅降温。
（3）从10Y国开活跃券成交额/9-10Y国开债余额来看，情绪整体升温。至5月13日10Y国开活跃券成交额/9-10Y国开债余额处于近三年以来的51%分位数，显示10Y国开活跃券交易情绪明显升温。
（4）10Y国开债隐含税率继续下降、创2010年以来新低。至5月13日当周十年国开隐含税率继续下行至6.2%（处于近三年以来近0%分位数）。
（5）上周，回购成交量来看杠杆季节性回升、质押式回购成交量周度均值创历史新高。从市场总的质押式回购成交情况来看，上周机构杠杆大幅回升，上周四日回购成交量高达6.36万亿元、创历史新高。质押式回购成交量周度均值约5.91万亿元、创历史新高，隔夜回购成交量占比均值环比回升至90%。
（6）上周，银行间杠杆率走高。至5月13日当周银行间债市杠杆率为108.5%，环比上行0.8个百分点、同比上行1个百分点。
分机构来看，杠杆率大多上行，保险和基金同比环比均加杠杆，券商环比加杠杆而同比降杠杆。
（7）从交易所债市杠杆率来看，上周交易所杠杆率抬升。至5月13日当周交易所债市杠杆率为125.1%，环比上行0.4个百分点、同比继续上行2.6个百分点。
（8）上周中长期纯债型基金继续降久期（以中位数为准）。至5月13日中长期纯债型基金久期均值和中位数分别为2.36年、2.23年，较5月6日分别拉长约0.01年、缩短约0.01年，分别处于近三年以来的46%、49%分位数。
其余主要机构的久期下行居多（中债口径）。至5月13日保险、基金、券商、境外机构债券持仓久期较5月6日缩短0.76年、缩短0.06年、缩短0.03年、缩短0.26年至10.07年、2.11年、3.88年、3.62年；仅银行的债券持仓久期拉长0.16年至4.85年。其中银行的债券持仓久期水平偏高，处于近三年以来的100%分位数。
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